No mundo dos negócios e do empreendedorismo, &#8220;valuation&#8221; é um termo bastante conhecido e usual. Dependendo dele, acordos financeiros na escala de 6 dígitos (ou mais) são realizados ou descartados em um passe de mágica.&nbsp;



No entanto, recentemente, pela difusão da cultura das startups e de programas de TV&nbsp;com temática empresarial &#8211; como O Aprendiz e Shark Tank -, esta terminologia está ficando comum também no âmbito geral.



Porém, poucos entendem o que é valuation e como as organizações podem utilizá-lo com foco em obter mais recursos. Aqui, vamos esclarecer essas dúvidas, além compreender quais são os formas de avaliação mais usados.&nbsp;



Vamos nessa?



<h2>Valuation : analisando assertivamente o valor da sua empresa&nbsp;</h2>



Primeiramente, traduzindo para o português, entendemos valuation algo como “avaliação de empresas”. Ou seja, é uma metodologia que visa consolidar o valor real de uma empresa (seja ela uma ideia, startup ou já consolidada). Definindo assim um preço coerente de compra para o investidor e um factível retorno do investimento.



<div class="wp-block-image"><figure class="alignright size-large is-resized"><img decoding="async" loading="lazy" src="https://app.blogunigranead.com/wp-content/uploads/2020/03/Blog-do-CEEM-1024x640.jpg" alt="" class="wp-image-14203" width="512" height="320"/><figcaption>A importância do valuation está em conhecer a potencialidade da organização e colocar a negociação com o investidor em um mais alto nível de clareza. (Fonte da imagem: Blog do CEEM) </figcaption></figure></div>



A importância do valuation é bem simples: conhecer a real potencialidade da organização (com pontos fortes e possíveis falhas) e colocar a negociação com o investidor em um mais alto nível de clareza. Sendo assim, ambos os lados se sentem seguros em negociar as suas devidas participações societárias e fechar o negócio.



<h2>Como calcular o Valuation : entendendo conceitos pertinentes</h2>



Antes de mais nada, é necessário compreendermos algumas expressões&nbsp;que são úteis para o cálculo do valuation em si. Isso porque, antes de receber o devido aporte financeiro, a empresa possui um capital anterior, que é chamado de pré-money. Depois de realizado o investimento, o capital passa a se chamar post-money.



Para o investidor, a maneira como o valuation é calculado pode ser resumido na seguinte fórmula:



Valor do Investimento (1)



_____________________ &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; = Valuation post money (3)



Participação societária&nbsp;do Investidor (2)



Onde:&nbsp;



1 &#8211; Montante do investimento que será empregado;



2 &#8211; Participação requerida pelo investidor;



3 &#8211; Valor final da operação (valuation).



Para exemplificar, se um investidor quiser colocar R$ 2 milhões em uma empresa, com 50% de participação societária, podemos concluir que o valuation final será de R$ 4 milhões.



Por fim, precisamos entender mais 3 conceitos chave para a construção do valuation, que são:



<ul><li>
Fluxo de caixa (FC): fluxo de dinheiro em caixa da empresa (real ou estimado), nos próximos períodos ;
</li><li>
Taxa de desconto (TD): variável que representa o risco do negócio levando em conta outros investimentos;
</li><li>
Valor presente (VP): soma dos dois anteriores, considera o valor atual da empresa e o valor futuro.
</li></ul>



Agora, vamos aprender quais são as formas de avaliação mais utilizada e qual delas é mais adequada para um determinado perfil de empresa. Abaixo:



<h3>Fluxo de caixa descontado</h3>



Neste modelo, o valuation é realizado levando em conta investimentos em ativos operacionais,&nbsp; o devido custo do capital e os riscos naturais do negócio.&nbsp;



Logo, o FCD tem a capacidade de trazer para o Valor Presente a geração de riqueza futura do empreendimento. Este é feito&nbsp;por meio de um cálculo específico de taxa de desconto chamado CMPC (Custo Médio Ponderado do Capital).



Pelo fato desta projeção observar aproximadamente 5 anos para frente, ela não é indicada para startups. Afinal,&nbsp;este tipo de empresa não tem background suficiente para entregar dados confiáveis para o modelo FCD.



<h3>Múltiplos mercados</h3>



Neste método, o cálculo da S.A. é desenvolvido através de comparações analíticas da performance econômica-financeira de outras empresas do mesmo (ou de similar) segmento de mercado. Quanto mais próximas em termos porte e setor de atuação, melhor.



No entanto, o MM possui um problema: se por um lado&nbsp;nós temos uma assertividade de valor aproximados a outras empresas do setor definido pelo mercado, este mesmo valor pode não representar exatamente o real potencial da empresa&nbsp;por não considerar outros ativos importantes (escalabilidade, gestão, etc). Então, por tabela, o valor real da empresa pode ficar distorcido.&nbsp;



Sendo assim, devemos considerar este método para empresas que estão presentes em setores de baixa concorrência ou com carteira de clientes concentradas.



<h3>Valor Patrimonial</h3>



O Valor Patrimonial (VP) define, como base de avaliação, o quanto de patrimônio líquido uma empresa possui no momento em que o valuation é feito. Para chegar neste cálculo, precisamos somar ativos circulantes e não circulantes (caixa, despesas, imóveis, etc) e subtrair estes com dívidas e outras obrigações.



Porém, este método não considera a continuidade da empresa e da capacidade desta em conquistar mais contratos e negócios.



<h3>Método Venture Capital&nbsp;</h3>



E para startups, quais são as formas de avaliação mais indicadas? Dentre muitas, duas se destacam por serem os mais adaptáveis para este perfil, que são os Métodos Venture Capital e de Avaliação por Scorecard.



<div class="wp-block-image"><figure class="alignright size-large is-resized"><img decoding="async" loading="lazy" src="https://app.blogunigranead.com/wp-content/uploads/2020/03/Servicebyen-1024x683.jpg" alt="" class="wp-image-14205" width="512" height="342"/><figcaption>Deve se considerar qual a forma de avaliação mais indicada para cada tipo de empresa. (Fonte da imagem: Servicebyen)</figcaption></figure></div>



O primeiro, elaborado na Universidade de Harvard, consiste em analisar o valor de saída do investimento a ser realizado. Utilizando outro método de análise (Múltiplo P/L &#8211; Preço sobre Lucro) como base, são considerados 3 fatores:



1- Capital a ser investido para o funcionamento das operações da empresa;



2- Receita projetada para o ano de saída da operação;



3- Margem líquida projetada para o ano de saída da operação.



Entende-se como ano de saída o momento em que o investidor quer receber o retorno do aporte realizado. Sabendo que 5 anos é o prazo mais utilizado, chegamos na seguinte fórmula:



Valuation da empresa no 5º ano de operação/taxa de desconto que o investidor espera receber) – valor do investimento = Valor da startup antes do investimento no valor presente



<h3>Método de Avaliação por Scorecard</h3>



Já o Método de Scorecards, o processo caminha de forma mais qualitativa. Para isso, é definido um valor inicial pela média de startups similares, em fase de desenvolvimento e incluídas nos mesmos mercado e local da empresa analisada.



Feito isso, o avaliador define quais são fatores fundamentais (com o seu devido peso) para a escalabilidade e sucesso da startup. Variáveis como equipe, Mercado , potencial inovador, dentre outros, são exaustivamente analisados.



Para facilitar, podemos construir a fórmula:



Média do valor de mercado das startups semelhantes naquele local x nota obtida somando os fatores relevantes para o avaliador = Valuation para startup.



Enfim, fostou de aprender um pouco sobre o assunto? Quer saber como fazer aquele valuation esperto&nbsp;para a sua startup? Ou quer ajudar o seu chefe na tomada de decisão em um investimento? 



Na graduação de Administração da Unigran EAD, iremos nos aprofundar mais neste assunto tão importante para um administrador de sucesso. 



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Aprenda como elaborar o valuation da sua empresa e descubra quais são os principais métodos de avaliação utilizados no mercado.

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